IRR 計算方法：詳細解釋同常見問題解答
喺投資或者財務管理嘅時候，你可能會聽到一個叫「IRR」嘅詞，佢係「Internal Rate of Return」嘅縮寫，中文叫做「內部收益率」。IRR 係一個好重要嘅指標，用嚟衡量一個投資項目嘅盈利能力。咁究竟 IRR 係點樣計算嘅呢？公式係咩？又有咩要注意嘅地方？呢篇文章會詳細解釋俾你聽，順便解答一啲網友成日搜尋嘅問題。
1. IRR 係咩嚟？有咩用？
IRR 係一個用嚟評估投資項目嘅財務指標，佢表示一個項目嘅年化收益率。簡單嚟講，IRR 係指一個投資項目嘅淨現值（NPV）等於零嘅時候，個折現率係幾多。如果 IRR 高過你嘅期望回報率，呢個項目就值得考慮；如果 IRR 低過期望回報率，咁就可能要重新考慮。
舉個例子：如果你投資一個項目，頭幾年要投入資金，之後會收到現金流。IRR 就係幫你計到，呢個項目嘅實際回報率有幾多，值唔值得投資。
2. IRR 嘅公式係咩？
IRR 嘅公式其實係一個複雜嘅數學方程式，因為佢涉及到現金流嘅折現。公式如下：
[
NPV = \sum_{t=0}^{n} \frac{CF_t}{(1 + IRR)^t} = 0
]
其中：
- NPV：淨現值（Net Present Value）
- CF_t：第 ( t ) 期嘅現金流（Cash Flow）
- IRR：內部收益率（Internal Rate of Return）
- t：時間期數
- n：總期數
簡單嚟講，IRR 係一個令到所有現金流嘅淨現值加埋等於零嘅折現率。因為呢個公式涉及多次方計算，所以通常需要靠電腦或者財務計算機先計到，人手計會好複雜。
3. IRR 點樣計算？步驟教學
雖然 IRR 嘅公式複雜，但係我哋可以分步驟理解點樣計算 IRR。以下係一個簡單嘅步驟教學：
步驟 1：列出所有現金流
首先，你要清楚知道每個時間點嘅現金流係幾多。例如：
- 第 0 年（投資初期）：投入 100 萬
- 第 1 年：收入 30 萬
- 第 2 年：收入 40 萬
- 第 3 年：收入 50 萬
步驟 2：設定 NPV 等於零
根據 IRR 嘅定義，我哋要搵到一個折現率（IRR），令到所有現金流嘅淨現值加埋等於零。
步驟 3：試錯法計算 IRR
因為 IRR 嘅公式係非線性嘅，所以通常會用試錯法（Trial and Error）或者電腦軟件（例如 Excel）去計。試錯法嘅意思係，試吓唔同嘅折現率，直到 NPV 接近零為止。
舉個例子：
- 如果你試用 10% 嘅折現率，計到 NPV 係正數，咁 IRR 應該高過 10%。
- 如果你試用 20% 嘅折現率，計到 NPV 係負數，咁 IRR 應該低過 20%。
- 慢慢收窄範圍，直到搵到一個令 NPV 接近零嘅折現率，呢個就係 IRR。
步驟 4：用 Excel 方便計算
如果想快啲計到 IRR，可以用 Excel 嘅 IRR 函數。你只需要輸入所有現金流，Excel 就會自動計出 IRR。例如：
excel
=IRR(A1:A4)
假設 A1 到 A4 分別係 -100, 30, 40, 50，Excel 就會計到 IRR 大約係 18%。
4. IRR 計算例子
為咗更加清楚，我哋用一個實際例子嚟計 IRR：
假設你投資一個項目，現金流如下：
- 第 0 年：投入 200 萬
- 第 1 年：收入 60 萬
- 第 2 年：收入 80 萬
- 第 3 年：收入 100 萬
我哋可以用 Excel 嘅 IRR 函數計到 IRR：
excel
=IRR({-200, 60, 80, 100})
結果大約係 14.5%。即係話，呢個項目嘅年化回報率係 14.5%。如果你期望嘅回報率係 10%，咁呢個項目就值得投資。
5. IRR 嘅優點同缺點
優點：
- 容易理解：IRR 係一個百分比，容易同其他投資項目比較。
- 考慮時間價值：IRR 考慮到現金流嘅時間價值，比簡單嘅回報率更準確。
- 廣泛應用：IRR 喺財務分析同投資決策中好常用。
缺點：
- 多個 IRR：如果現金流有正有負，可能會出現多個 IRR，令結果難以解釋。
- 假設再投資率：IRR 假設所有現金流會以 IRR 嘅回報率再投資，呢個假設未必現實。
- 忽略規模：IRR 只考慮回報率，忽略咗投資項目嘅規模。即使 IRR 高，如果項目規模細，實際收益可能唔多。
6. 常見問題解答
Q1：IRR 計出嚟嘅數值點解有時會唔準？
IRR 計出嚟嘅數值受現金流嘅正負影響。如果現金流有正有負，可能會出現多個 IRR，令結果難以解釋。另外，IRR 假設所有現金流會以 IRR 嘅回報率再投資，呢個假設未必現實。
Q2：IRR 同 NPV 有咩分別？
IRR 係一個百分比，表示項目嘅回報率；NPV 係一個絕對值，表示項目嘅淨現值。通常 IRR 同 NPV 會一齊使用，IRR 用嚟比較唔同項目嘅回報率，NPV 用嚟評估項目嘅實際價值。
Q3：Excel 計 IRR 嘅公式係咩？
Excel 計 IRR 嘅公式係 =IRR(現金流範圍)。例如，如果你嘅現金流喺 A1 到 A4，公式就係 =IRR(A1:A4)。
7. 總結
IRR 係一個好重要嘅財務指標，用嚟評估投資項目嘅盈利能力。雖然 IRR 嘅公式複雜，但係用 Excel 或者財務計算機就可以輕鬆計到。記住，IRR 只係其中一個指標，投資決策仲要考慮其他因素，例如風險、現金流穩定性等等。希望呢篇文章幫到你更清楚理解 IRR 嘅計算方法同應用！
